ABD borsalarında teknoloji hisseleri için zor geçen hafta, yatırımcıların yapay zekâ (AI) hikâyesine dair iştahının azalmaya başladığı yorumlarını güçlendirdi. The Wall Street Journal’ın aktardığına göre Nasdaq Composite endeksi bu hafta yaklaşık %3 düştü ve böylece, Nisan ayında dönemin ABD Başkanı Donald Trump’ın kapsamlı gümrük tarifesi planını açıkladığından beri en kötü haftalık performansını sergiledi.
Düşüşün merkezinde, bu yıl boyunca büyük ölçüde yapay zekâ beklentisiyle yükselen teknoloji şirketleri var. Palantir’in hisseleri bir haftada yaklaşık %11, Oracle’ın hisseleri %9, Nvidia’nın hisseleri ise %7 değer kaybetti. Aynı dönemde, son bilanço açıklamalarında yapay zekâ yatırımlarını artırmaya devam edeceklerini vurgulayan Meta ve Microsoft hisseleri de yaklaşık %4 geriledi.
Piyasa analistleri, bu tabloyu büyük ölçüde “şişmiş değerlemeler”le açıklıyor. Cresset Capital’den Jack Ablin, WSJ’ye yaptığı değerlendirmede, yapay zekâ etrafında oluşan yüksek beklenti nedeniyle en ufak olumsuz haberin bile satışları büyüttüğünü, iyi haberlerin ise fiyatları yukarı taşımakta artık eskisi kadar etkili olmadığını söylüyor. Başka bir deyişle, yatırımcıların AI hikâyesine inancı tamamen bitmiş olmasa da, sabır eşiği belirgin biçimde yükselmiş durumda.
Bu zayıflamada makroekonomik koşulların da payı var. Devam eden government shutdown (devletin kısmi kapanması) tartışmaları, tüketici güvenindeki gerileme ve yaygın işten çıkarmalar, genel olarak hisse senedi piyasası üzerinde baskı yaratıyor. Yine de tabloya endeksler üzerinden bakıldığında, satışların teknoloji odaklı hisselerde yoğunlaştığı görülüyor: Teknoloji ağırlığı daha düşük olan S&P 500 endeksi haftayı yaklaşık %1,6, Dow Jones Sanayi Endeksi ise %1,2 düşüşle kapattı; bu oranlar Nasdaq’taki kaybın belirgin biçimde altında kaldı.
Sonuç olarak, bu haftaki dalgalanma, Wall Street’in yapay zekâya tamamen sırtını döndüğünü göstermiyor; ancak “AI hisseleri her koşulda yükselir” döneminin sona erdiğine dair güçlü bir uyarı niteliği taşıyor. Yatırımcılar artık, şirketlerin yapay zekâya ne kadar para harcadığından çok, bu harcamaların kârlılığa ve somut gelire ne hızla dönüştüğüne bakıyor.
